«Americans play to win all the time.»
(«Gli americani giocano sempre per vincere». Generale George S. Patton, interpretato da George C. Scott)
Citazione tratta dal film Patton, generale d’acciaio (1970), regia di Franklin J. Schaffner
«Gli americani giocano sempre per vincere», come dice il generale Patton del film di Schaffner. Lo si vede anche in ambito politico interno, con campagne elettorali che sono spesso molto aggressive. Tuttavia, alcuni americani devono accettare la sconfitta, come i membri del Partito Repubblicano, dopo che i Democratici hanno ottenuto una vittoria schiacciante nelle recenti elezioni di midterm. Si tratta di un risultato politico che ha delle potenziali ripercussioni sui portafogli degli investitori.
Il nuovo Congresso a maggioranza Dem, sia alla Camera sia al Senato, si insedierà a gennaio 2027. Da allora, potrà influenzare la politica statunitense nonostante l’inquilino della Casa Bianca sarà, per altri due anni, Trump.
I mercati azionari degli Stati Uniti hanno reagito con forti oscillazioni nei giorni dopo la vittoria Dem, ma diversi strategist di Wall Street hanno invitato gli investitori a non reagire in modo eccessivo.
Innanzitutto, la traiettoria degli utili delle aziende rimane solida, e ciò dovrebbe sostenere i prezzi delle azioni fino alla fine dell'anno. Tuttavia, le prospettive di alcuni settori potrebbero cambiare.
«L'esito a favore dei Democratici potrebbe causare volatilità a breve termine, in particolare nel settore tecnologico e in altre aree sensibili a un maggiore controllo normativo», ha scritto Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management. «Tuttavia, non riteniamo che il risultato modifichi le prospettive fondamentali a medio termine in modo tale da giustificare un immediato cambio strategico nei portafogli».
Uno dei punti più discussi riguarda il possibile rallentamento dell'espansione dei data center, perché i Dem vogliono regole più stringenti al fine di uno sviluppo più sostenibile e controllato. Potrebbero esserci degli impatti sulle valutazioni azionarie, ma attenzione a non cadere nel panico. «I timori derivanti da un cambio di controllo in Texas [considerato uno Stato chiave per il settore e vinto dai Democratici] erano esagerati, vista la moltitudine di altri Stati in cui è possibile costruire data center e la probabilità che un cambio di controllo comporti una regolamentazione piuttosto che una cessazione delle attività», hanno scritto i trader di JPMorgan. Tuttavia, considerando «l'ansia che circonda il settore dell'IA, non ci sentiamo ancora di dire che questo rappresenti il 'via libera' per tornare a spingere sull'acceleratore su questo tema, ma è un altro passo positivo».
Anche i titoli della difesa e quelli delle energie rinnovabili rappresentano due aree potenzialmente da rivedere. Il Congresso a maggioranza democratica potrebbe limitare la spesa militare e bocciare qualsiasi grande progetto di Trump, come il cosiddetto "Golden Dome". Pertanto, i titoli della Difesa potrebbero scambiare in ribasso nel breve termine, ma alla fine rimbalzare come già capitato durante contesti politici difficili. I titoli delle rinnovabili, invece, potrebbero subire un’accelerazione, soprattutto se i Dem riuscissero a potenziare i crediti d’imposta.
Il tetto di indebitamento degli Stati Uniti è un altro tema da valutare. L'economista di HSBC US Ryan Wang ha detto che «il limite del debito sui prestiti del governo federale dovrà essere affrontato nel 2027, e le principali disposizioni fiscali dovrebbero scadere alla fine del 2028». Una politica fiscale più scrupolosa potrebbe aiutare il contenimento dei rendimenti obbligazionari.
Sul fronte sanitario, il possibile allargamento dell’accesso alle cure potrebbe favorire i titoli del settore. Guardando ai dazi, il prossimo Congresso dovrebbe essere meno incline all’imposizione di gabelle nei confronti dei Paesi alleati, tra cui l’Unione Europea. Pertanto, è utile analizzare le imprese più esposte alle politiche tariffarie.
Infine, i Dem potrebbero spingere Trump a trovare un accordo con l’Iran per mettere fine alla guerra, favorendo una discesa dei prezzi del petrolio.
Lo scenario generale rimane tuttavia complesso, poiché il presidente può esercitare il potere di veto e bloccare il Congresso. Il Congresso, a sua volta, può limitare il presidente. Su vari dossier, Trump e Dem dovranno sforzarsi di trovare dei compromessi. Non è semplice ma nemmeno impossibile.